标普下调美国评级 市场短期受压
标普下调美国主权信用评级，市场避险情绪浓厚。北京时间8月6日，国际三大评级公司之一的标准普尔宣布下调美国主权信用评级，由AAA调降到AA+，评级展望负面，把美国从维持近百年更高评级的宝座拉下来。在目前
国内通胀高位，经济将缓慢下滑。通胀高位，宏观流动性难以放松的背景下，经济仍将延续上半年缓慢下行的趋势。下半年出口以及投资增速都将回落，欧美经济复苏放缓使得外需回落；投资方面，制造业投资受出口影响也将回落；地产由于二三线城市扩大限购等影响，地产投资将下滑；基建投资主要是地方项目投资，而地方项目投资滞后于中央项目投资增速，下半年将出现下滑。经济难以出现大幅快速的下滑，一方面8月份是保障房开工旺季，另外汽车、地产等销量季节性好转也会对冲经济的下滑。
宏观流动性改善概率小，微观资金供求关系收紧。影响CPI高企的猪肉价格、蔬菜仍在高位盘整，预计8月通胀水平仍处于较高水平。鉴于本轮调控的目标尚未实现，加之政治局会议再次强调将控通胀摆在首要位置，我们认为8月份政策微调带来宏观流动性改善的概率小。在微观资金层面，解禁压力徒增导致资金需求增大，新基金募集规模则出现萎缩，综合来看微观资金供给关系收紧。
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